Sistema de almacenamiento en baterías a gran escala (BESS) de 1.000 MW (RTB)

El proyecto BESS de 1 GW en Italia es un sistema autónomo de almacenamiento de energía en baterías, pionero y a escala industrial , de 1.000 MW (1 GW), situado en el corredor industrial y energético estratégico de Italia. Desarrollado por el promotor del proyecto, este emblemático activo está llamado a convertirse en uno de los sistemas de almacenamiento en baterías autónomos más grandes del mundo.

Italia es una de las zonas de Europa con mayor densidad y más importantes en cuanto a la generación de energía limpia. Sin embargo, la rápida expansión de la energía solar y eólica ha supuesto una carga enorme para la red local de transmisión de alta tensión. El proyecto BESS tiene la particularidad de estar ubicado junto a algunas de las instalaciones de generación más grandes de la región:

Al funcionar en configuraciones de «nivelación de carga» y «reducción de picos», el proyecto almacena el exceso de energía renovable, que es barata, durante las horas de máxima producción y la devuelve a la red de alta tensión en los momentos de mayor demanda. Este almacenamiento local reduce considerablemente la congestión en las líneas de transmisión y evita la costosa restricción del suministro de energía verde.

A diferencia de los proyectos de nueva construcción en fase inicial, este proyecto ha superado con éxito los obstáculos normativos y técnicos más complejos:

El proyecto sigue una trayectoria estructurada y con riesgos minimizados hacia la puesta en marcha comercial:

1. 01
   Envío AU (autorización única)21 de junio de 2024 (completado)
2. 02
   Lanzamiento de la CdS (Conferencia de Servicios)20 de diciembre de 2024 (Finalizado)
3. 03
   Fecha prevista para el decreto de permiso definitivo (AU)30 de agosto de 2026 (Finalizado)
4. 04
   Inicio de las obras4.º trimestre de 2026 (ABIERTO)
5. 05
   Fecha de entrada en funcionamiento comercial (COD)4.º trimestre de 2027 (ABIERTO)

1. Una escala sin precedentes: una capacidad de 1.000 MW ofrece importantes economías de escala, un poder de negociación óptimo en las compras y una presencia dominante en el mercado de equilibrio de la red del sur de Italia.

2. Impulsos normativos: los objetivos climáticos actualizados del PNIEC de Italia han aumentado hasta los 131,3 GW de energías renovables para 2030, algo que solo se puede conseguir con una capacidad masiva y de respuesta rápida de sistemas de almacenamiento de energía por batería (BESS).

3. Ingresos por capacidad estructurada: El activo puede participar en las subastas del mercado de capacidad de Terna, lo que te permite acceder a estructuras de pago por capacidad a largo plazo, muy predecibles y garantizadas legalmente.

Fuente de financiación	Porcentaje (%)	Importe (millones de euros)	Tarifa con todo incluido	Tenor	Perfil de amortización
Deuda preferente	85.00%	321.88	4.50%	15 años	Cuota anual igual (21,46 millones de euros al año)
Deuda subordinada	7.50%	28.40	4.50%	15 años	Cuota anual fija (1,89 millones de euros al año)
Deuda total	92.50%	350.29	4.50%	15 años	Cuota anual fija (23,35 millones de euros al año)
Equidad	7.50%	28.40	—	—	Capital social desembolsado al cierre financiero
Inversión total en activos fijos	100.00%	378.69	—	—	Escenario central

1. 01
   DSRA (Cuenta de reserva para el servicio de la deuda a 6 meses)19,56 millones de euros (el 50 % del servicio total de la deuda del primer año).
2. 02
   Salida total de capital en el año 0 (capital + DSRA)47,96 millones de euros.

Cifras en millones de euros

Período	Saldo inicial	Interés (prioritario)	Interés (Júnior)	Interés total	Capital total	Servicio total de la deuda	Saldo final
Y1	350.29	14.48	1.28	15.76	23.35	39.12	326.93
Y2	326.93	13.52	1.19	14.71	23.35	38.06	303.58
Y3	303.58	12.55	1.11	13.66	23.35	37.01	280.23
4.º curso	280.23	11.59	1.02	12.61	23.35	35.96	256.88
Y5	256.88	10.62	0.94	11.56	23.35	34.91	233.52
6.º curso	233.52	9.66	0.85	10.51	23.35	33.86	210.17
Y7	210.17	8.69	0.77	9.46	23.35	32.81	186.82
Y8	186.82	7.72	0.68	8.41	23.35	31.76	163.47
9.º curso	163.47	6.76	0.60	7.36	23.35	30.71	140.11
Y10	140.11	5.79	0.51	6.31	23.35	29.66	116.76
11.º curso	116.76	4.83	0.43	5.25	23.35	28.61	93.41
Y12	93.41	3.86	0.34	4.20	23.35	27.56	70.06
Y13	70.06	2.90	0.26	3.15	23.35	26.50	46.70
Y14	46.70	1.93	0.17	2.10	23.35	25.45	23.35
Y15	23.35	0.97	0.09	1.05	23.35	24.40	0.00

Umbral de financiabilidad: DSCR mínimo >, 1,20x

Métrica / Año	Y1	Y2	Y3	4.º curso	Y5	6.º curso	Y7	Y8	9.º curso	Y10	Mínimo a 10 años	Media de 10 años
Servicio de la deuda (millones de euros)	39.12	38.06	37.01	35.96	34.91	33.86	32.81	31.76	30.71	29.66	—	—
Escenario realista	4,02x	4,12x	4,13x	4,15x	4,16x	4,19x	4,21x	4,24x	4,27x	4,30x	4,02x	4,18x
Escenario optimista	5,17x	5,30x	5,32x	5,35x	5,38x	5,41x	5,45x	5,50x	5,55x	5,60x	5,17x	5,40x
Escenario de estrés (−25 %)	2,87x	2,94x	2,94x	2,94x	2,95x	2,96x	2,97x	2,99x	3,01x	3,03x	2,87x	2,95x

Fórmula: FCFE = Beneficio neto después de impuestos + Amortizaciones − Servicio total de la deuda (millones de euros)

Escenario / Año	Y0	Y1	Y2	Y3	4.º curso	Y5	6.º curso	Y7	Y8	9.º curso	Y10
Realista	−47,96	41.59	42.39	40.65	38.96	37.31	35.71	34.16	32.64	31.17	29.74
Acumulativo y realista	−47,96	−6,37	36.02	76.67	115.63	152.94	188.65	222.81	255.45	286.62	316.36
Optimista	−47,96	74.04	74.83	72.45	70.12	67.85	65.64	63.48	61.38	59.34	57.35
Acumulativo optimista	−47,96	26.08	100.91	173.35	243.47	311.32	376.96	440.44	501.82	561.16	618.51
Estrés (−25 %)	−47,96	9.15	9.94	8.85	7.80	6.78	5.79	4.83	3.90	3.01	2.14
Estrés acumulado	−47,96	−38,81	−28,87	−20,02	−12,22	−5,45	0.34	5.18	9.07	12.08	14.23

Parámetro / Métrica	Escenario realista	Escenario optimista	Escenario de estrés (−25 %)	Unidad / Definición
Capital propio total requerido (incluido el DSRA)	47.96	47.96	47.96	€M al cierre financiero
TIR del capital (a 10 años, después de impuestos)	85.28%	153.76%	6.48%	Tras deducir el IRES (24 %) + IRAP (3,9 %)
TIR del capital (a 20 años, después de impuestos)	85.40%	153.77%	13.07%	Un horizonte operativo de 20 años
Período de recuperación de la inversión sin descuento	1.15	0.65	5.94	Años desde la fecha de entrega
Múltiplo de capital a 10 años (MOIC)	7,59x	13,89x	1,29x	Flujo de caja total de acciones a 10 años / Salida de capital de acciones en el año 0
DSCR mínimo a 10 años	4,02x	5,17x	2,87 veces	DSCR anual mínimo (Año 1)
Promedio del DSCR a 10 años	4,18x	5,40x	2,95x	DSCR medio (del año 1 al 10)

Partida presupuestaria	Y1	Y2	Y3	4.º curso	Y5	6.º curso	Y7	Y8	9.º curso	Y10
Ingresos brutos	175.00	175.00	171.50	168.07	164.71	161.41	158.19	155.02	151.92	148.88
OpEx	−17,87	−18,22	−18,59	−18,96	−19,34	−19,73	−20,12	−20,52	−20,93	−21,35
EBITDA	157.13	156.78	152.91	149.11	145.37	141.69	138.07	134.50	130.99	127.53
Margen EBITDA	89.8%	89.6%	89.2%	88.7%	88.3%	87.8%	87.3%	86.8%	86.2%	85.7%

Escenario	Y1	Y2	Y3	4.º curso	Y5	6.º curso	Y7	Y8	9.º curso	Y10
Optimista (alto)	220.00	220.00	215.60	211.29	207.06	202.92	198.86	194.89	190.99	187.17
Realista (Central)	175.00	175.00	171.50	168.07	164.71	161.41	158.19	155.02	151.92	148.88
Estrés (−25 % / Bajo)	130.00	130.00	127.40	124.85	122.35	119.91	117.51	115.16	112.86	110.60